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电力电力2010年电力行业报告清洁能源发电经济效益提升火电机会源于燃料成本控制

发布时间:2019-08-15 10:52:17 编辑:笔名

电力:电力 2010年电力行业报告 清洁能源发电经济效益提升 火电机会源于燃料成本控制 2009-12- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

低碳经济大幕徐徐展开,国家对清洁能源发电的重视程度极大提升。

在相关政策扶持下,清洁能源发电的经济效益正在提高,其中水电和核电的经济效益有望优于传统火电。清洁能源发电迎来发展的黄金年代。

市场化是电价改革的内涵。火电上网电价将逐步由执行标杆电价向竞价上网过渡。成本控制能力强的火电公司将脱颖而出。

煤价是影响火电公司盈利状况的决定性因素。我们看好对煤炭控制能力强的火电公司。同时,我们预计2010年市场煤价格呈现前高后低走势。下半年煤价上涨动力减弱,火电行业有望迎来整体性投资机会。

外延式成长。在电源投资增速趋缓的背景下,基建和收购带来的外延式增长尤为令人兴奋。我们看好成长性突出的公司。

择业发展。对于一些在电力领域发展空间有限的公司而言,择业发展将是必由之路。经营领域的扩张有望带来新的惊喜。

我们通过观察PE-EPSCagr和PB-ROE估值矩阵来寻找具有相对估值优势的公司。从PE-EPSCagr估值矩阵看,穗恒运、国电电力、文山电力等公司具有估值优势,金山股份则表现为“高成长、高估值”。从PB-ROE估值矩阵看,长江电力、桂冠电力等公司具备投资价值。

我们维持对行业“谨慎推荐”的投资评级,推荐国电电力、穗恒运A、长江电力、文山电力等公司。

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